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最近又有很多小伙伴催更了。。。说都半年多没发分析帖子了。。。我是真没啥好写的，一切如常。。。但最近美联储的会议纪要又有亮点，可以当个节骨眼儿来提示风险了。。。
那么我们来看看2025上半年可能发生的东西。。。
首先我们来说最核心的东西：缩表要暂停或放缓了。。。由于美国财政部上半年债务达到上限而不能融资，年中如果达成一致开始发新债的话，那么美联储准备金账户会立马承压。。。流动性危机会导致熔断或引发危机。。。如果没有达成一致或时间上有所耽误，那么美债将default，导致债务危机。。。所以这次会议纪要明确讨论了提前结束缩表问题，最快可能3月份就有所行动，最慢也是年中。。。
其次我们来重新讨论下日币环流：
先重新温习一下之前的日币环流科普帖： 1. http://bbs.skykiwi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4303938 2. http://bbs.skykiwi.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4344353
我们都知道日本现在升息是板上钉钉的事，而且中性利率设置在1%-2.5%之间。。。涨到1%已经是公认事实，信息已经被市场消化。。。但一旦利率涨过1%，那么carry trade又会开始疯狂回流日本，影响流动性，还记得去年的全世界范围内熔断吗？
所以为了防止流动性承压，美联储会议纪要着重讨论了暂停缩表的问题，以增加准备金账户余额来应对可能出现的债务危机和隔夜逆回购流动性危机。。。一旦停止缩表，那么下一步可能就是qe了，程序上是对的，暂停qt - 停止qt – qe（时间who knows）。。。
然后说说黄金。。。还有很多小伙伴问黄金的事，“俄乌停战了，黄金会不会下跌或回调？”首先这跟俄乌战争没大关系。。。俄乌战争开打的时候我还沽黄金了，跟着一起的小伙伴也赚的盆满钵满，胆子大的比我赚的还多。。。
黄金的上涨底层逻辑是各个国家的金备竞赛，由于美元霸权和一些核弹级的金融战手段，使得各个国家争相储备黄金，以及对未来的不确定性造成的。。。最近黄金的突破站稳2700，上攻3000大关是因为伦敦金荒。。。美国在从伦敦往国内运黄金，造成黄金实物挤兑。。。美其名曰纸黄金衍生品交易和实物黄金相差3位数倍数，需要实物金来交割。。。背后真正原因是真不清楚，反正小马的DOGE要查账财务部，要查账黄金储备。。。大张旗鼓的说查，那金库肯定不是空的，金砖肯定也一分少不了，至于怎么来的见仁见智了。。。
我对黄金的观点一直是2500进场点，站稳2700进场点，站稳3000进场点。。。当然别忘了推止损，现在2900+，你的止损至少是你的平均价，不赔钱。。。比如2500和2700进的，那么把止损至少推到2600。。。如果怕回调又想盈利，那么推到2700+。。。
还有小伙伴问什么时候黄金回调或下跌，参考日币环流，如果日本把利率涨到1%以上，美国那边没有配合好停止缩表时间，保证金不充足的情况下，那么黄金很可能会回调下跌。。。年中见分晓吧。。。
最后分析下我们房版关心的房事。。。不是利率降了房市就升了，我还是那句话房市跟利率升降无关，要么利率降到足够低，要么印钱也就是流动性只有这两条路。。。今年从宏观经济看不会好的，不知道是不是最后一年，但是比去年还要差。。。房市是需求决定的，如果经济不好，失业倒闭越来越多，谁来顶上去？需求在哪里？我是看不到。。。新西兰官方统计失业率5.1%，中国官方统计失业率也是5.1%。。。新西兰统计房价下降17%，中国统计房价下降30%。。。我只能说官方统计跟肉体感觉是两码事。。。中国还有地方房价在涨吗？腰斩脚跟斩比比皆是，怎么来的30%谁知道呢？有价无市？上升的时候用median，下降的时候用average，然后用新average比老median，哈哈。。。
试想08金融危机后先是大幅度降息（一次75基点），后来qe1，然后qe2，直到2011-2012才好转。。。现在美国还在qt，怎么也要先等暂停，停止，直到qe才有可能说房市复苏不是吗？暂停qt是配合解决了流动性，但是特朗普的政策性通胀呢？还是看哪块东西爆掉了，如果年中度过流动性危机，那么就是把债务危机往后托。。。又是温水煮青蛙。。。但如果是美国债务危机那就太严重了，全球都回到解放前，也别期待这个。。。小打小闹一下危机速死，然后放水是最重要的。。。如果美联储考虑暂停qt，那么现在应该是5:01分吧，过一年过一小时，呵呵。。。
如果从新西兰本身考虑，现在没开创业移民和海外买房，就是怕新西兰国有资产流失，上餐桌。。。纽币已经够低了。。。如果开了，房市可能会起来，但是你国有资产和房产就流失了。。。现在宁可让房市阴跌，通过利率降低来转手，本地人之间转手，要让肉烂在锅里。。。如果开了，房子是有可能会涨，一部分人会开心，但是海外资金比如100万纽币买个房也就花了50万美金，到时候抄起来了到200万卖了，人家拿钱走了。。。对新西兰整体来讲就是被收割了。。。通过降低利率，限制海外买房，跟本地人玩零和游戏，你赔了他买便宜了，肉是烂在锅里。。。如果开放海外买房就是跟全世界玩零和游戏，你新西兰就被收割了，上餐桌了，遍地都是廉价的优质资产被外国人买了，到时候热钱来的快去的也快，赚了就跑了。。。不会给你新西兰经济带来什么实质性好处，但是一定推升通胀。。。所以底层逻辑和经济，政府层面都说明今年房市涨不了。。。
最后大方向还是什么时候印钱放水，什么时候再来找我。。。
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