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[原创] 成功连任后,「铁娘子」董明珠的远虑近忧 [复制链接]

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发表于 2019-1-18 13:03:17 |显示全部楼层 微信分享

七个月悬而未决的格力董事会换届终于落锤。昨天晚间,格力电器发布公告披露2019年第一次临时股东大会决议,全票通过选举董明珠为公司董事长,续聘为公司总裁。


雷厉风行的铁娘子


因为其雷厉风行、说一不二的性格,董明珠被称为「铁娘子」。在怼人这件事上,铁娘子从未让大家失望,随便拿一句都能上头条。怼美的、怼小米,铁娘子从不嘴软,但最著名的还是怼股东。

2016年,董明珠力排众议进军造车,格力电器计划以103亿的价格收购珠海银隆100%股权。但这一收购并不被部分股东看好,在关于珠海银隆收购案的临时股东大会上,董明珠进场后并没有掌声。


铁娘子当场发飙,「我进来不鼓掌,还是第一次。格力没有亏待你们!」「我5年不给你们分红,你们又能把我怎么样?」

当然,股东和铁娘子都够任性——收购珠海银隆的议案被股东大会否决;董明珠的造车梦初心不改,转而以个人名义入股,还拉上了王健林和刘强东。


铁娘子所谓的「不分红」也随即兑现。2016年分红108亿之后,2017年年报中,格力电器罕见没有分红。要知道,格力上一次不分红还是2007年。


当然,这是一个笑谈,年报中给的解释是新业务的研发和推广需要留存资金。在昨天刚刚结束的股东大会上,董明珠还和股东开玩笑,「我在网上看到一篇文章,说这次股东大会,大家千万别忘了鼓掌」。


针对分红问题,董明珠也表示,随着格力电器发展,依然会坚持分红,但在什么时候给回报是根据企业发展未来战略决定的。昨晚的公告随即披露格力电器2018年半年度利润分配预案,向全体股东每10股派发现金6元(含税),共派发现金36亿元。


格力电器可以说是不折不扣的现金奶牛。尤其是2012年董明珠担任董事长以来,格力电器累计分红超过400亿元。


慷慨大方的董老板


虽然怼天怼地,但董老板对内部员工向来以大方著称。在互联网行业进入降薪裁员的寒冬时,格力电器却拿出10亿来给员工涨薪,人均加薪1000元以上。

在昨天的股东大会上,董明珠表示,如果2019年格力能达到390亿的利润,还会给员工涨薪。更土豪的是,不仅涨薪还送房——格力的员工在结婚的时候,可以得到两室一厅,只要他终身在格力工作,这套房就是他的。


任重道远的「董」事长


格力电器毫无疑问已经稳坐空调市场龙头地位。2017年,格力家用空调全球市场占有率达21.9%,连续稳居全球第一

近十年来,除了2015、2016年业绩骤降外,格力电器的收入和利润整体上保持着稳步增长。2008-2017年十年间,格力电器的营业总收入从422亿元上涨255%至1500亿元;净利润更是从19亿元大涨10倍到213亿元。

股东大会上,董明珠预告,2018年格力电器收入达到2000亿,更是立下flag「2023年实现6000亿」。相当于五年内,再造出两个格力。


数据来源:公司财报,高格证券整理

虽然业绩稳健增长,但格力电器的隐忧也开始显现。空调普及率越来越高、房地产市场下行,空调购置和换新的频率都将逐渐降低,空调的瓶颈期越来越近。

空调收入占比超过八成的格力电器无疑将面临巨大挑战,而多元化已经成为格力的必经之路。过去几年,董明珠不断涉足小家电、智能手机、新能源汽车、芯片等新领域,也不乏大手笔投入。


但目前效果尚不明显。2018年上半年,格力电器的生活电器和智能装备实现营收分别仅有15.65亿和3.56亿,加在一起还不到空调收入的3%。

不仅如此,新能源车业务进展也并不顺利。董明珠以个人名义投资的珠海银隆,在2018年11月正式声明,原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌侵占公司利益10亿元。

整体来看,格力电器的基本面增长良好,在空调领域龙头地位短期内不会改变。但需要注意的是,整个行业的瓶颈期也将越来越近。

未来几年,董明珠要面临的不仅是6000亿的营收目标、培养和选定接班人,更重要的是带领格力从简单的制造型企业转变为多样化、国际化的科技型企业,真可谓任重道远。

文章来源:高格证券

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