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[原创] 押注银行、增持苹果、清仓沃尔玛,巴菲特调仓背后的新信号 [复制链接]

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发表于 2018-11-16 08:42:53 |显示全部楼层 微信分享

伯克希尔披露三季度持仓报告,股神巴菲特的投资新动向成为热议话题。入手摩根大通和甲骨文,增持苹果、美国银行、高盛、通用汽车,清仓沃尔玛......股神三季度的动作还真是不小


入手摩根大通,巴菲特押注银行业


金融股一直是股神的最爱,三季度巴菲特更是开启了“买买买”模式,根本停不下来。


三季度,伯克希尔新入手了摩根大通3566万股,价值高达40亿美元,使得摩根大通一跃成为第十大持仓股票。此前巴菲特在采访中表示, “我本该买的,很显然,摩根大通的股价涨得很好,而且很便宜,我犯了一个错误。”


此外,伯克希尔三季度还首次买入了银行业务为主的多元化金融机构PNC和保险公司The Travelers Companies股份。


你以为这就结束了?并没有!伯克希尔还大手笔增持了美国银行、高盛、美国合众银行和纽约梅隆银行,增持幅度均都在20%以上。


巴菲特押注金融股、尤其是银行股的意图已经非常明显。三季报的伯克希尔持仓市值中,金融股占比高达41%,前十大持仓股中银行股占据5席;伯克希尔也已经成为美国前五大银行中四家的主要股东。

数据来源:伯克希尔,高格证券整理


银行是典型的高杠杆行业,经济繁荣时的回报率还好,可经济一旦不景气,银行的不良资产和坏账率将上升,业绩也将受到压制。所以,某种程度上来说,巴菲特押注的不是银行,或者不仅仅是银行,而是对美国经济、股市和美元的长期看好


购入甲骨文、加仓苹果,科技股投资有变


一季度刚刚清仓IBM,三季度伯克希尔就新入手了4140万股甲骨文,价值21亿美元。


伯克希尔还继续增持了52.3万股苹果,相比于前几个季度这笔增持可以说是九牛一毛。有人说是股神提前嗅到了四季度苹果股价大跌,才放慢增持步伐。但巴菲特一向注重长期投资,相信根本就不会关心一个季度内股价的波动。


有意思的是,据《华尔街日报》此前报道,伯克希尔已经分别向印度和巴西两家专注于新兴市场的金融科技公司投资近6亿美元。这两笔投资由伯克希尔的投资经理人托德·库姆斯(Todd Combs)主导。


可见,老牌科技股正在被抛弃,伯克希尔开始尝试能够改变未来的新科技。巴菲特曾经说不染指看不懂的科技股,而如今对甲骨文、苹果、Fintech的投资,一方面说明在互联网渗透率提高和科技高速发展的背景下,股神对科技股的观点略有转变。


另一方面,则意味着在投资决策和公司运营层面,巴菲特都将越来越多地放权给其他投资经理和副董,伯克希尔未来的投资很可能会有新的方向和领域。在2018年股东大会上,巴菲特表示已将投资职责交给Ted Weschler和Todd Combs两位投资经理,还将Ajit Jain与Greg Abel升职为副董事长负责公司运营,而巴菲特主要管理1000亿美元现金。


清仓沃尔玛,美国传统零售困局


伯克希尔三季度彻底清仓沃尔玛,长达20年的持股就此终结。沃尔玛1998年进入伯克希尔持仓组合,2005年大举加仓,2014年一度成为五大持股公司之一。

近几年来,巴菲特一边表示没有投资亚马逊有多懊恼,一边减持沃尔玛。2015年二季度,伯克希尔开始减持沃尔玛,2016年底已经减掉九成仓位,这次清仓可以说是情理之中。


某种程度上来说,巴菲特清仓沃尔玛是美国传统零售业困境的一个缩影。亚马逊等大型电商平台快速发展,不断吞噬传统零售的市场份额,零售门店面临经营困境。就在10月份,美国百货公司的鼻祖、曾经的零售巨头Sears申请破产。


沃尔玛显然已经意识到了危机,开始拓展线上业务,但从操作上来看股神显然并不买账,并在股价相对高位上果断清仓。


需要注意的是,巴菲特可以持有一家优质公司的股票长达数十年,伯克希尔的持仓变动更多是基于长期投资价值做出的决策,不管是加仓、减仓还是清仓,都不意味着股价短期内会出现相应上涨或下跌。


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