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澳新银行（ANZ）将六个月黄金价格预测从每盎司3200美元修订为每盎司3500美元。

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纽元/美元价格分析：纽元在0.59附近延续涨势，但动能信号显示谨慎.

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美元/日元跌破142.50，因为日本3月份CPI同比为3.6%

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周五（4月18日），白宫经济顾问凯文·哈塞特在记者会上证实，特朗普总统及其核心团队正在深入研究解除美联储主席杰罗姆·鲍威尔职务的可行性。这番表态将美国总统与央行体系持续数年的矛盾推向新的高潮，也引发了关于美国货币政策独立性的重大争议。

一、政策分歧演变成制度危机

这场风波始于特朗普在椭圆形办公室的激烈言辞。周四，总统指责鲍威尔在利率政策上"玩弄政治"，声称如果自己有意，"随时可以让鲍威尔光速下台"。这番言论直接挑战了美联储自1977年《联邦储备改革法案》确立的独立性原则，该法案规定总统仅能以"正当理由"解除联储主席职务，而政策分歧不在此列。



哈塞特在记者问答环节的表现耐人寻味。

当被问及其2021年著作《漂流：阻止美国滑向社会主义》（ The Drift: Stopping America's Slide to Socialism）中"解雇鲍威尔将摧毁美联储信誉"的论断时，这位曾服务两届共和党政府的资深经济学家突然改口："当时的市场环境完全不同，我们依据的是当时的法律分析。如果有新的法律解读出现，我们自当重新评估。"——这种立场转变暗示白宫可能正在寻求法律突破。

二、法律争议与历史先例

目前聚焦于联邦最高法院的一起关键案件成为各方关注焦点。该案涉及特朗普此前解雇两名联邦劳工委员会民主党成员的合法性裁决，其结果可能为总统解除独立机构负责人职务的权力边界确立新判例。

尽管鲍威尔公开强调现行法律保障其任期至2026年5月，但司法观察家指出，若最高法院做出有利总统的宽泛解释，或将打开制度缺口。

三、潜在继任者浮出水面

在政策博弈的背后，前美联储理事凯文·沃什的身影逐渐清晰。这位55岁的斯坦福大学客座教授拥有显赫的政商履历：曾在小布什政府担任经济政策特别助理，2006-2011年任职美联储期间深度参与2008年金融危机应对，主导了贝尔斯登收购案，却也因放任雷曼兄弟破产的决定备受争议。2011年，他因反对量化宽松政策辞去理事职务，这一立场与特朗普当前主张高度契合。

值得注意的是，沃什近期在《华尔街日报》联合特朗普撰文批评美联储疫情期间的通胀应对，其政策主张包括：

主张更激进加息控制通胀

反对长期量化宽松

强调市场自我调节机制

主张缩减美联储监管权限

四、金融市场暗流涌动

尽管财政部部长斯科特·贝森特宣称"货币政策是必须守护的珍宝箱"，但市场已出现微妙变化。

芝加哥商品交易所数据显示，联邦基金利率期货的波动率指数单周上升12%，十年期美债收益率曲线出现非常规倒挂。

高盛分析师指出："如果总统成功挑战美联储独立性，可能引发全球央行体系信任危机，美元作为储备货币的地位或将面临二战以来最严峻考验。"

五、历史镜鉴与现实抉择

回望历史，美国曾多次经历总统与美联储的角力。1970年代尼克松政府施压美联储维持低利率，直接导致恶性通胀；1980年代里根支持沃尔克激进加息则带来经济阵痛后的长期繁荣。

当前困局的核心在于：如何在政治诉求与专业决策间保持平衡？

这场宪政危机可能演变为美国金融体系的压力测试。无论结果如何，这场围绕货币政策独立性的较量，都将深刻影响全球经济的未来走向。

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美国关税招致多方反对声音。比利时《回声报》日前刊登该报副总编辑夸德巴什的评论文章，批评美国所谓“对等关税”正引发全球性危机，令国际规则体系面临解构风险。《回声报》的评论文章称，美国政府关税政策的核心逻辑是“通过暴力手段重塑贸易”，这已导致现行国际经贸规则“荡然无存”。美国正将最不发达国家拖入“荒诞的关税战争”，这些最脆弱群体将成为最大受害者。此外，美国股市的剧烈波动已对大量持有股票的美国民众造成损害；美国债市亦遭重创，收益率飙升之势不仅危及实体经济，更折射出美国金融界正陷入严重恐慌情绪。

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现货黄金涨至3340美元/盎司上方，日内涨幅扩大至0.5%。

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美联储5月维持利率不变概率为91.7%

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从最新披露的公募基金2025年一季报来看，今年一季度，中央汇金大手笔增持了多只沪深300ETF（交易型开放式指数基金）。中央汇金是维护资本市场稳定的重要战略力量，多次在关键时刻出手稳定市场。今年4月份，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金公司”）首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。在业内人士看来，这对稳定市场秩序、增加投资者信心以及引领价值投资理念意义重大。

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周五早盘，新西兰证券交易所 50 指数上涨 61 点，涨幅 0.5%，至 12,018 点，连续第二个交易日上涨。此前，华尔街股市周四上涨，因市场预期美联储可能提前降息以避免潜在的经济衰退。在新西兰的主要贸易伙伴中国，北京方面周四采取措施放宽市场准入，将外商投资准入负面清单从 117 个行业缩减至 106 个行业。大多数行业均出现上涨，其中，生产制造业、公用事业和医疗保健行业领涨。一些表现优异的股票包括 Synlait Milk Ltd.（5.7%）、Manawa Energy Ltd.（5.1%）和 Manfreight Ltd.（3.5%）。市值最大的股票 Fisher & Paykel Healthcare 也上涨了 0.5%。然而，该指数本周预计将下跌约 0.8%，扭转了前一周的涨势。在国际货币基金组织下调了对 2025 年美国和全球经济的增长预测，称关税是主要拖累因素后，对经济前景的担忧打压了市场情绪。

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美联储报告：全球贸易风险和政策不确定性为金融体系首要风险

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随着中美贸易紧张局势缓解，黄金矿业股下跌，美元上涨

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金价周一逆转跌势上涨，因出现低吸买盘，市场关注贸易发展和一系列经济数据。现货黄金美盘上涨近1%，报每盎司3349美元，此前一度下跌1.8%。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“我们开始看到抛售动能枯竭的初步迹象”，并补充称黄金的下行风险极其有限。“西方投资者，特别是自主交易者或宏观基金，在金价上一轮涨势中完全持仓不足，因此，抛售活动有限，金价上涨也反映了这一点。”

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高盛最新研报表示，美国3月份商品贸易逆差扩大幅度超过预期。三月份货物进出口双双增长。贸易逆差扩大的主要原因是消费品进口增加，这可能反映了在关税上调之前进口的“抢跑”。先行经济指标报告的细节显示，与我们之前的GDP追踪假设相比，进口增长明显强劲，但出口增长温和走强，库存积累速度加快。总体而言，我们将美国第一季度GDP跟踪预测下调了0.6个百分点至-0.8%（季度环比年化）。美国GDP数据将于30日晚间公布。

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新西兰股市在周四早盘上涨 25 点，至 11,928 点，涨幅 0.2%，此前两个交易日收盘走低。工业、科技、房地产和消费必需品等板块走强是涨势的主要推动力。在中国公布免征 125% 关税的美国商品清单后，市场对中美贸易战缓和的希望推动 NZX 50 指数试图上涨。交易员们对政府削减预算支出不以为然，同时希望在贸易战可能对全球造成影响的情况下降息以支撑经济。然而，周三公布的数据限制了涨幅，因为该国消费者信心跌至九个月低点，而新西兰最大的贸易伙伴中国公布的 PMI 数据令人失望。早盘上涨的股票包括奥克兰国际机场（上涨 2.4%）、Skellerup Holdings（上涨 1.7%）、西太平洋银行（上涨 0.9%）、Infratil（上涨 0.5%）和 A2 牛奶（上涨 0.5%）。

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澳元/纽元价格分析：澳元在1.0800附近停滞，空头压力加大

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美国4月失业率
前值：4.2%预测值：4.2%

公布值：4.2%

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自3月12日起，美国对所有进口钢铝征收25%关税的政策就已生效，目前已对欧盟钢铁行业造成巨大打击。与此同时，美国国内消费者也不得不为这一政策“埋单”。欧洲钢铁工业联盟数据显示，美国是欧盟钢铁生产商的第二大出口市场，欧盟对美出口约占2024年欧盟钢铁总出口的16%。然而，自美国对所有进口钢铁和铝征收25%的关税以来，欧盟出口到美国的钢铁大幅减少，给欧洲钢铁行业带来很大损失。欧洲钢铁工业联盟总干事阿克塞尔·埃格特表示，美国政府对进口钢铝加征关税，不仅挑起了贸易争端，更是对欧洲工业体系构成战略性挑战。欧洲业界人士表示，希望欧盟方面做出强有力的回应。欧洲业界人士还认为，美国加征钢铝关税，非但难以实现提振美国国内钢铝产业的目的，反而会反噬自身。

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澳元/纽元价格分析：澳元在1.0800附近徘徊，看涨结构面临混合信号

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新西兰联储金融稳定报告：银行仍然保持盈利，随着抵押贷款利率重新定价降低，预计不良贷款将减少。

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周四早盘，新西兰证券交易所 50 指数上涨 25 点，涨幅 0.2%，至 12,051 点，连续第二个交易日上涨，并创下两个月来最高水平。此前，美联储周三宣布维持利率不变，这一决定符合市场普遍预期，因市场持续担忧特朗普总统关税政策的经济影响。在新西兰最大的贸易伙伴中国，央行下调了基准利率，并向银行系统注入流动性，以刺激经济增长并缓冲贸易相关风险。与此同时，美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔将于本周在瑞士与中国高层官员举行贸易谈判。

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澳元/纽元价格分析：澳元在1.0800附近持稳，看涨信号持续存在

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谨慎的投资者希望美中贸易谈判能缓解高风险的贸易争端

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在中美同意削减关税并缓和一场扰乱全球市场的贸易战后，周一(5月12日)投资者迅速重返美股市场，推动标普500期货上涨逾3%。与此同时，美债和黄金价格大幅下跌。

在财政部长斯科特·贝森特称贸易谈判“非常积极和富有成果”之后，华尔街的风险偏好被重新点燃。今年以来受创严重的大型美国科技股成为领涨力量，纳斯达克100指数期货上涨3.8%，有望迎来一个多月以来表现最好的一天。香港科技股大涨超过6%。

在欧洲早盘交易中，德国DAX股指上涨1.5%，创下历史新高；泛欧STOXX 600指数上涨1.1%；意大利富时MIB指数上涨逾2%，达到自2007年以来的最高水平。
美元升至一个月新高，衡量美元对其他主要货币的指数上涨0.9%，继续脱离上个月触及的三年低点。作为传统避险货币的日元兑美元贬值1.5%，至147.08；欧元则下跌1.1%，至1.1131美元。

10年期美债收益率上涨7个基点，至4.447%，为一个月新高，表明市场对避险资产的需求下降。德国10年期国债收益率也上涨了7个基点，至2.622%，为一个月新高。

香港恒生指数上涨3%；人民币兑美元汇率升至7.2001，创下六个月新高，离岸人民币也上涨逾0.5%。

现货黄金价格下跌3%，布伦特原油期货上涨超3.3%，至每桶64.14美元，美国WTI原油期货上涨3.5%，至63.14美元。

基本面：

中美谈判取得突破，让此前担心贸易战可能引发全球经济衰退的投资者感到宽慰。根据日内瓦发布的联合声明，两国将在未来90天内相互下调商品关税115%。值得注意的是，美中双边早前不断叠加的报复性关税，在这波协商中几乎都已取消。

中国商务部发言人指出，美国承诺取消在今年4月8日及9日，对中国商品加征的共91％的关税，并修改4月2日宣布第一波对等关税的34％税率，其中24％暂停90天，保留剩余10％关税。虽然联合声明中称美国对华关税仅保留10％，但保留了针对芬太尼问题额外施加的20％惩罚性关税，因此总和为30％。

与此同时，中国也取消对美国商品加征的91％反制关税，并同步暂停对美国实施34％对等关税中的24％，同样保留剩余10％关税。此外，中国也将暂停或取消对美国的非关税反制措施。

“此次缓和远超市场预期，”法巴Markets 360股票与衍生品策略师Benedicte Lowe在接受彭博电视采访时表示，“接下来的几天，全球股市将可能处于利好氛围中。”

今年以来，贸易战一直是金融市场的主要推动因素。投资者在本周末的谈判前就迫切希望看到明确迹象，证明自特朗普4月2日发布“解放日”征税声明以来的反弹行情可以延续。

此前的多轮报复性征税将美国对中国进口商品的税率提高至145%，中国则对美国产品征收125%的关税。这引发了滞涨和衰退的担忧，动摇了投资者对美国资产的信心——这些资产长期以来被视为全球最安全的投资选择。

根据周一公布的临时协议，美国对华综合关税将降至30%，而中国对美国商品的关税将降至10%。

此前，中美经贸高层在周末一连两天举行会谈。周六，由贝森特与格里尔牵头的美国代表团与何立峰牵头的中国代表团在瑞士常驻日内瓦联合国代表处的豪华别墅内进行了闭门会谈。这是是自美国总统特朗普今年一月对中方征收关税以来的首次高层会谈。

“在我们看来，股市正在回到一个假设的轨迹：如果‘解放日’没有发生，而特朗普仅仅实施10%的普遍关税，市场本应走向这个位置，”Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示，“企业基本面健康，第一季度财报大多超出预期，而且市场中仍有大量现金等待投资。”

东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示：“如果连中国都能达成协议，那么日本、印度和东南亚国家等其他亚洲国家也可以跟进，推进自己的贸易谈判。”

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澳元/纽元价格分析：货币对在亚洲时段前保持看涨基调

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随着全球贸易紧张局势缓解，市场在强劲反弹后出现喘息，周三(5月14日)欧洲股市变动不大，美股期货持平，投资者暗示，随着股市上涨进入第四周，涨势正在失去动力。与此同时，美元出现下跌。

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澳元/美元：交易者静待澳洲联储决策

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欧洲央行行长拉加德：欧元走强反映出对美国政策的信心流失。

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预计澳大利亚央行（RBA）将降息，因为关注点转向通胀和增长前景

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纽元/美元上涨，与美国创纪录的贸易顺差提振了纽元信心

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美国国债收益率下滑，亚洲股市上涨，美元情绪积极