美元长线看涨

Lemon77

今天主要说一下美元。首先上结论，美元长期看涨，主要从两方面得出结论。

一、鹰派言论

上周，美联储副主席克拉里达(Richard H. Clarida)就暗示最早可能在2022年底满足加息条件，并指出，他预计美联储将在今年晚些时候宣布缩减购债规模。

周一晚(12点)美联储多位官员齐刷刷发表鹰派讲话。FOMC投票委员、Richmond 里士满联邦储备银行主席巴尔金(Thomas Barkin)说，今年的高通胀可能已经满足了美联储加息的一个标准。 另一位票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美国经济改善速度快于预期，他认为美联储可能会在10月到12月之间开始缩减债券购买。他也属于支持2022年开始加息的一派阵营，支持加快缩债的脚步。波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)隔夜表示，美联储应该在9月宣布减少购债。他讲话完毕后，美元指数直接站上93关口，最高触及93.14，为7月21日以来最高水平。

当然也存在变数，比如就业市场还需要进一步恢复，还有就是Delta病毒可能对经济造成的冲击还未可知，届时美国可能会相应调整政策。但就目前来看，大多数人对美国缩债和加息都是抱持正面积极的态度。

二、基建法案通过

8月11日，美国基建法案在参议院以69票赞成30票反对获得通过。

这份法案经历了数月的磋商，但其实可看作一个迟到的项目。毕竟美国虽然身为头号强国，但在世界经济论坛（World Economic Forum）2019年的一份报告中，其在富裕国家交通基础设施排名还进不了前十。

客观来说，美国基础设施规模长期处于世界领先地位，但随着时间推移，再加上维护不利，基础设施水平每况愈下。今年3月，美国土木工程师学会（ASCE）发布评估报告，给美国基础设施评分为“C-”，意味着美国基建总体处在平庸水平，一些领域有重大缺陷。即便如此，这已是美国20年来的最高得分。美国土木工程师学会将问题归咎为联邦政府多年来不作为。

拜登似乎志在改变这一点，他对外宣传预算计划时，多次提到中国，并将基础设施建设作为赢得与中国竞争的重要战略。他曾表示，如果我们不采取行动，（中国人）就会吃掉我们的午餐。美国总统拜登称基建法案是“一代人一遇”的财政支出计划。

那么这庞大的一万亿美元财政支出都花在哪呢？这包含你能想得到的基础建设，如修建道路和桥梁、铁路、机场和港口、公共交通投资、宽带网络基建投资、清洁饮水、新能源等。

美国也期冀通过这一万亿的基建预算，为疫情后的经济复苏打一剂“强心针”。毕竟，那么大一笔投资，意味着企业生产力的提升，进而创造大量就业岗位，是对整体经济的提振，也令投资者更加看好美元。

议案通过的前一天，美国商务部经济分析局（BEA）发布报告称，美国2021年二季度国内生产总值（GDP）按环比增长6.5%，远低于经济学家此前预期的8.4%。7月29日美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，从2019年第四季度的峰值到2020年第二季度，美国经济创纪录萎缩了19.2%，证实了新冠疫情衰退是有史以来最严重的。但美国从衰退中恢复的速度也同样令人震惊。BEA的数据显示，2020年第二季度至第四季度，美国国内生产总值(GDP)以18.3%的历史性平均增速反弹。

这背后不乏激进的政府刺激：去年3月，为减缓经济困境，政府提供了近6万亿美元的疫情纾困资金，而美国联邦储备委员会(FED)则将指标隔夜利率降至接近零的水平，并通过每月购买债券向经济注入巨量资金。大规模财政刺激、美联储的超宽松货币政策以及新冠疫苗接种，使经济活动得以快速恢复。拜登政府大概是尝到了甜头，进一步延续这种刺激经济的路数，也使市场对美国的经济预测不断增强。

以上因素，可以说奠定了美元长期上涨的趋势。但是，短期它也会回探，实际上它已经回探了。这就要说到昨晚北京时间8点半发布的7月CPI数据 。CPI即消费物价指数，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的指标。其重要性非常高，因为它决定着消费者花费多少来购买商品和服务，左右着商业经营的成本。而且，消费者物价指数影响政府制定财政政策、金融政策。

根据美国劳工部昨晚公布的数据，7月消费者物价指数（CPI）较前月上涨0.5%，由6月涨幅0.9%降温，不过与去年同期相较，美国7月CPI涨幅仍高达5.4%。剔除食物和能源的核心CPI同比增长4.3%，符合预期，较上个月的4.5%有所回落。

CPI的温和上升让市场稍感失望。毕竟经过上周强劲的非农数据，市场认为美联储即将启动Taper，美元多头仍处于兴奋当中，市场原本希望通过通胀数据来确认最快启动Taper的时间。若本次CPI数据继续攀升，8月末杰克逊霍尔央行年会上美联储宣布启动Taper的几率非常高。遗憾的是本次CPI数据涨幅降温，低于预期。虽然仍显示美国通胀处于极高水平，不会实质性打击市场情绪，但对8月会议宣布Taper的看法有所弱化，大家转而关注9月美联储利率决议。当然，杰克逊霍尔央行年会仍存在宣布的可能性。

综上所述，美元长线看涨，值得长期持有。

Lemon77

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