[众筹丨投资] 给大家讲讲美联储缩表 [复制链接]

我真不是孙红雷

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电梯直达

楼主

发表于 2022-3-26 02:37:29 |只看该作者 |倒序浏览 微信分享

长夜漫漫，无心睡眠，最近有人问利率和缩表的事，我来谈谈。。。

首先了解三个名词taper，加息和缩表，这个先后顺序是固定的。。。

Taper：停止购债。。。

加息：美联储不是利率操控者，FOMC是指美联储建议的同行拆兑利率，如果FOMC上升不意味所有商业银行会相应提升利率，只是建议提升利率。如果银行可以不从美联储融资，可以从其他地方找到更便宜的融资，那么商业银行有自己订价权，可以不跟从FOMC建议。。。毕竟有的银行有盈余，有的银行有赤字，同行间互相拆借很正常。。。

缩表：既然美联储FOMC不是升利率必须，那么原因就是市场是流通的货币太多，可以轻易得到，所以真正实现利率上升是靠缩表，减少货币量，达到物以稀为贵的目的。。。宣布升息是个信号，热钱回流美国，但是还在市场流通，如果中国或新西兰利率更高，那么没必要回美国。。。缩表就是把市场上钱相当于烧掉了，灰飞烟灭了。。。

下面讲解何为缩表：

首先要了解这个表指的是资产负债表，要有会计常识。。。英文Balance sheet（新西兰课本叫statement of financial position，不知道什么鬼），顾名思义资产和负债要balance，和利润表不一样。。。

然后说构成。。。以前美金和黄金挂钩，那么印了多少美元出去库里就得有相等值的黄金作为资产。。。现在的美元早已和黄金脱钩。。。那么资产负债表的资产构成绝大部分就是政府国债。。。这次据传要缩表9万亿。。。那么美联储就要卖出手中的国债换回美元进行销毁。。。已达到资产和负债同时降低的需求过程就叫做缩表。。。进而达到加息的目的。。。

延展。。。为什么西方总说中国是利率操纵国，汇率操纵国就是因为缺少缩表这一过程（但是他们忽略中国有准备金，所以说西方就是双标），直接命令银行现在加息或降息。。。那么问题来了：为什么美元加息，中国要降准降息？这就跟中国的资产组成有关，中国资产组成大部分是外汇，而中国的资产就是美国的负债。。。2015年股市三次熔断就是最好的例子，美国加息周期开始热钱要撤离，外资要把人民币换成美元带走，这就使中国被动缩表，使市场人民币极具减少，流通困难，随着人民币贬值才阻止了被动缩表。。。（这里面可能又有人不理解了，人民币贬值了，外汇储备就可以释放更多人民币到国内市场）。。。所以中国一般来说货币政策和美国相反。。。也跟中国现在要刺激消费，提振经济有关。。。可以看到这次并没有预期贬值这么快，这是中国作为全产业链工业国家的底气和人民币资产对全球的吸引力。。。新西兰就又不一样了，作为商品货币，必须提高自己的利率来保住自己的汇率和吸引力，不至于被美元收割，也可以进一步缓解通胀压力。。。就是你强我得比你更强才可以。。。要不被收割不说还得搭上流动性问题，double kill，移民国家还有另一个技能就是吸引移民带钱进来来增加储备和促进消费。。。不知道开了国门是跑的多还是进来的多呢？

最后有一个笑话：土耳其总统和央行都认为降低利率才能防止恶性通胀。。。结果就没结果了。。。这是穆斯林骨子里对高利的厌恶。。。？？？这是拿国运赌一个全新经济理论吗？哈哈。。。

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