125.330中文辅导后续服务！

野渡无人

应广大330学生要求，我把周四的讲的笔记整理了一下，发在这个帖子里，并且修正了一些上课时的失误。在期末考前我还会进行一些更新来满足大家的复习需要，请大家密切关注！本来想把笔记直接扫描一下上传，但是我觉得我的字龙飞凤舞的而且顺序有点杂乱无章。怕大家看不明白，而且我的“真迹”有可能有升值潜力，还是自己保留好了，呵呵。由于打字速度和再加上还要打工，可能一下子没法完成，我会陆续补充上去的。在此感谢大家的支持。

http://www.mucsa.co.nz/bbs/viewthread.php?tid=447&extra=page%3D1

1. Financial Market的分类

Spot Market现货市场 (如stock, bond) Vs Future Market期货市场(如 future, forward)

Money Market货币市场（短期，一般一年或以下，如T-bill）Vs Capital Market资本市场（长期，一年以上，如T-bond）

Primary Market 一级市场（证券的“新货”市场，如IPO）Vs Secondary Market 二级市场 （证券的“二手”市场，大部分在交易所交易的都是二手的）

Exchange Market 交易市场 （在交易所直接交易，如future） Vs Over-the-counter Market 跨柜台交易 （通过电话、网络等方式进行交易，如forward, swap）

2. Net Working Capital=Current Asset-Current Liability
  NWC是用以研究公司短期内运营情况，现金流状况等

如果考试是给你一张表，要学会如何辨别CA (cash, check account, account receivable等)和CL (overdraft, account payable)

3. 求real interest

一定要用1+R*=(1+nominal interest rate)/(1+inflation rate)
nominal interest rate - inflation rate用于粗略算

4. Business Organizations 的三种基本形式
a. Sole trader/proprietorship 个体户，单个所有者
b. Partnership 合伙经营，2个或2个以上的所有者
c. Corporation 公司，股东是所有者

考点主要是优缺点的比较
           

	Income tax	liability	Cost to set up	Continuity
Sole trader	no优势	unlimited劣	low优	Limited life劣
Partnership	no优势	genernal partner-unlimited劣 limited partner-limited优	low优	Limited life劣
Corporation	yes劣势	limited (有限责任)优	high劣	Perpetual life优

还有其他相对次要一些的

4. Agency Problem and Agency Cost
Agencey Problem 是指管理者和股东之间的利益冲突矛盾，造成这种冲突的矛盾主要有五方面
a.       Reduce effort管理者不尽全力，比如偷懒，迟到早退
b.       Perks 利用职务之便获取个人利益，比如说报销，拿购物券等
c.       Empire building 有些管理者急功近利不顾公司风险贸然进行吞并或买地等行为
d.       Entrenching investments 壕沟防护式投资
e.       Avoiding necessary risk: 管理者为了明哲保身避开风险，放弃了一些回报率较高的项目

Agency cost 由两部分组成：

a. Agency problem 对股东造成的损失
b. 为减少Agency problem所付出的成本

解决Agency problem的方法：

a.Monitoring 监控-by 股东，董事会，审计师，债权人
b.Manegement Compensation财务上的奖励
c.Takeover threat 炒鱿鱼的威胁

5 风险
Unsystematic Risk= Diversifiable Risk 系统风险，可通过多样化投资完全消除

Systematic Risk= Undiversifiable Risk 非系统风险，无法通过多样化投资降低

6 选择更好的portfolio

原则就是，risk相同选return高的， return相同选risk低的，return和risk 都比另一个高的无法判断，

7.CML,SML,CAPM,APT
CML是以总风险来衡量，SML是以系统风险（Beta）来衡量，CAPM就是SML的方程，APT是含多个变量（如GDP,interest rate,油价等）的模型

8.corelation coefficient
两个asset 的corelation coefficient如果：

=+1 风险无法降低
=-1 风险可降至0
=0  无线性关系
只要不等于+1那么多多少少可以降低一些风险

9.可以borrow或lend的情况

如果允许B/L,那么最佳的portfolio组合点可以在CML线上移动，以risk free rate lend的话，move to left;if borrow move to right.

10. 高估和低估
点在线上为低估，点在线下为高估

11.Investment decision making

DPP比PP好，因为运用了cash flow和Time value

NPV and IRR是比较科学专业的，一般来说NPV是决定性的

注意题目的一些附加条件比如要看清几个project是independent还是mutually exclusive(互相排斥），前者的话只要满足NPV>0,IRR>Cost of Capital就接受，后者的话就只能选最佳的接受。

PI也要求会算

12. Project Analysis Technique

a.Sensitivity Analysis灵敏度分析
保持其他变量恒定，只改变一个变量--分为悲观值，预计值，乐观值来考察NPV变化的大小，如果NPV变化大说明受到该变量的影响就较大。

b.Scenario Analysis 假想分析
通过测试集中不同的假想情况来测试一个project结果

c. Break Even Analysis 盈亏平衡分析（要求会计算）




to be continuous...

[ 本帖最后由 野渡无人 于 2007-6-5 21:20 编辑 ]

^TOMMY^

LZ是好人，给学330的同学造福

野渡无人

顶一下~~~~~~~~~~~~~板凳

hearteverlove

哈哈，牛人BRUCE！~~~~~~~~~~~

Delia

谢谢楼主...那天刚好在打工...

xiaominger

谢谢lz了～～～～～～～～

Boy2Man

感谢LZ

野渡无人

请问帖子有字符限制设置吗？